🤖 由 文心大模型 生成的文章摘要
国产算力芯片龙头海光信息近日发布2026年半年度财务报告，展现出业绩高速增长与现金流承压并存的“冰火两重天”景象。
财报显示，报告期内公司实现营业总收入90.99亿元，同比大增66.52%；归母净利润达17.98亿元，同比增长49.69%。在国产替代加速与大模型算力需求爆发驱动下，其CPU与DCU芯片在电信、金融、智算中心等领域全面放量，并适配了DeepSeek、通义千问等400多款主流大模型。
然而，亮眼的利润表背后，现金流量表却拉响警报。上半年经营活动现金流量净额由正转负，录得净流出4.28亿元，而去年同期为净流入21.77亿元。主因在于供应链上的巨额现金垫付：截至6月末，公司存货飙升至75.18亿元，预付款项大增65.37%至47.71亿元，两项合计锁死资金高达122.89亿元。
作为无晶圆厂（Fabless）设计企业，海光依赖外部晶圆代工与封测。但受地缘政治影响，先进制程产能、高带宽存储（HBM）等采购价格剧烈上涨，导致营业成本同比激增87.15%，远超营收增速，综合毛利率下降至55.21%。为保障供应安全，公司不得不采取激进策略，提前数季度以现金形式向上游预付巨额款项。
与此同时，下游客户付款周期延长加剧了资金压力。反映客户预付款意愿的“合同负债”指标，从去年末的20.19亿元骤降至仅1935.82万元。下游厂商普遍要求在芯片完成测试后才分批结算，形成“上游催预付、下游拖账期”的资金错配。
这份财报凸显了国产高端芯片企业在突围期的共同挑战：在表面高增长背后，企业正以自身现金流为整个产业链承担战略备货与供应链安全的沉重成本。芯片竞争已从技术比拼演变为资金储备与供应链抗风险能力的重度消耗战。
