珞石（山东）机器人集团股份有限公司于3月31日向港交所递交更新版招股书，以国内唯一同时量产工业+协作机器人企业定位，冲刺港股全系列智能机器人第一股。本次IPO由中金公司、国泰君安国际担任联席保荐人，已获中国证监会境外发行上市及全流通备案。
招股书显示，2023-2025年公司营收分别为2.67亿元、3.25亿元、5.22亿元，复合年增长率达40%。毛利率从2023年11.4%大幅提升至2024年21.9%，2025年维持该水平。剔除股份支付、金融负债公允价值变动等非现金项目后，2025年经调整亏损4167万元，较2024年收窄约42.5%，盈利韧性持续增强。公司历史亏损多为会计处理形成，不影响经营性现金流。
作为国内唯一同时量产工业与协作机器人的企业，珞石机器人构建了全系列产品矩阵，其中工业机器人是核心业务支柱，2025年收入2.25亿元，占比43.1%，毛利率升至21.6%，覆盖轻/中/大负载共33款产品，应用于汽车、3C、新能源等领域；柔性协作机器人是其差异化优势产品，2025年收入1.38亿元，占比26.5%，毛利率达34.8%，整机IP67防护，性能优于行业常规标准；具身智能机器人则成为增长新引擎，2025年收入占比9.0%，已获10000台以上订单，中国十大具身智能机器人企业近半数采用其力控人形机械臂迭代产品。
据灼识咨询数据，2025年按销量计，珞石机器人在中国柔性协作机器人、轻负载工业机器人供应商中均排名第一，市占率分别为47%、5.8%；在国内多关节机器人制造商中排名第三、全球第七，2023年起连续三年国内主要多关节机器人厂商销量增速第一。公司坚持核心技术自研，搭建xCore控制平台、具身AI模型训练平台、ROKAE+开放生态，关键性能达国际顶尖水平，持有20多项核心专利并参与一项国家标准制定。
目前公司业务已覆盖全球40多个国家和地区，服务小米、歌尔、法雷奥、福田康明斯等超1000家客户，全球累计确认订单超42000份，潜在意向订单超19000台。2025年海外收入4660万元，占比8.9%，且海外毛利率显著高于国内，公司正强化日本、欧美分销网络，扩建海外销售团队，攻坚全球高端客户，持续提升海外收入占比。
2026年一季度，公司推出并量产HSA系列力控关节模块；3月预计具身智能机器人月出货量超1500台，标志着其具身智能业务正式进入放量期，为未来增长注入强劲动力。
