全球市值最高企业英伟达召开2026年度股东大会，创始人兼CEO黄仁勋发表主题演讲，围绕AI产业周期、商业模式、公司业绩、产品布局与未来增长路径释放一系列重磅判断，直言AI投资回报率已有明确答案，持续数十年的AI基础设施建设将成为人类史上规模最大基建浪潮。
黄仁勋指出，2026年是计算行业划时代的一年，AI正在完成60年来最大规模的行业重置。过去60年计算机核心功能是信息存储、检索与传输，如今AI彻底改写计算本质，转向生成智能。行业每隔10至15年便迎来一轮技术迭代，从大型机、PC、互联网、云计算到移动云，而本次AI驱动的变革影响范围远超此前所有周期。
他提出核心商业概念：AI数据中心是制造词元（token）的AI工厂，每一组token都是可变现的利润单位，能够转化为代码、方案、服务与实际业务产出。英伟达硬件并非采购成本最低，但可实现最低单位token生产成本、最高吞吐效率，客户采购英伟达设备本质是搭建可持续创收的智能生产底座，而非单纯采购服务器硬件。
黄仁勋将AI产业比作五层结构蛋糕，自上而下分为能源、芯片系统、基础设施、大模型、行业应用五大板块。传统数据中心仅承担文件存储分发功能，AI工厂则持续生产智能token，随着智能体AI全面落地，算力供给规模直接决定产业收入上限。当前AI基础设施已脱离实验阶段，全面进入规模化商用生产周期。
行业发展进程清晰划分为三阶段：两年前生成式AI普及；随后推理型AI实现逻辑思考；当下智能体AI时代正式到来，智能体可自主调用工具、读取记忆、编写代码、联动多智能体完成完整业务闭环，持续落地真实商业价值，大幅加速全球AI基建投资需求。黄仁勋判断，本轮AI基建建设周期将持续数十年，定位比肩电网、交通、互联网等国家级基础工程，或将成为人类历史上体量最大的基础设施建设。
