国内AI大模型企业深度求索（DeepSeek）正式完成成立以来首轮融资，本轮募资总额突破500亿元人民币，创下中国AI行业单轮融资规模新纪录。融资完成后，市场预估DeepSeek投后估值达到500亿美元（约合3380亿元人民币），一跃跻身国内头部AI企业行列。
本轮融资出资阵容星光熠熠，创始人梁文锋以约200亿元人民币的出资额成为本轮最大单一出资方。其余投资方及出资额度清晰明确：腾讯出资100亿元；宁德时代及旗下溥泉资本组成的宁德时代体系合计出资50亿元；网易、京东、Monolith砺思资本、IDG资本分别出资30亿元；正心谷投资、拾象科技各出资15亿元。此外，国家人工智能产业投资基金注资10亿元，也是本轮融资的重要参与方。
本次融资最受行业关注的是特殊的股权与治理架构，这套模式参考了OpenAI、Anthropic等海外头部AI企业的设计，核心是保障创始人对企业的绝对掌控力。除国家人工智能产业投资基金外，其余所有外部投资方均通过参股梁文锋担任普通合伙人的有限合伙企业，间接对DeepSeek进行投资。按照约定，外部资本仅享有分红权、企业信息优先权以及后续融资优先认购权，不具备经营投票权，也无法获得董事会席位，同时所有投资权益设置五年锁定期，锁定期内不得转让交易，以此筛选长期战略资本，杜绝短期套利行为。
国家人工智能产业投资基金是本轮架构中的特例，该基金为直接注资主体，并且拥有相应投票权。此前有消息称阿里巴巴因无法参与企业治理，最终放弃本轮投资，因此本次投资方名单中并未出现阿里身影。而腾讯接受了无投票权的规则限制，同时还计划全面开放自身生态资源，与DeepSeek展开深度合作。
从股权结构来看，DeepSeek工商主体为杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司。目前该公司股权分为两部分，梁文锋个人直接持股34%；由梁文锋出资占比50.1%的宁波程恩企业管理咨询合伙企业（有限合伙）持有剩余66%股份，进一步夯实了创始人对公司的掌控地位。对比海外同行，OpenAI、Anthropic均通过特殊架构让创始团队掌握投票权，微软、谷歌、亚马逊等大额投资方均无治理权限，而DeepSeek的特点在于，创始人的投票权几乎完全没有对外外流，控制权集中度更高。
短短两个月内，DeepSeek估值实现大幅攀升，4月传出融资消息时其估值约100亿美元，至本轮融资落地时估值已涨至500亿美元，涨幅达到5倍。业内分析认为，巨额资金的注入将为DeepSeek在大模型研发、算力建设、技术落地、人才扩充等方面提供充足支撑。而“资本出钱、创始人掌舵”的治理模式，既能够减少资本短期诉求对技术研发的干预，也契合AI基础技术长期投入的行业特性。随着本轮融资收官，DeepSeek也将凭借雄厚资本与独立的发展策略，在国内大模型赛道持续加码竞争。
